今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的(de)投资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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