本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半紫菜是不是海鲜导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　紫菜是不是海鲜四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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